Finančné trhy v roku 2021
Len pred niekoľkým dňami dobehol do cieľa… Bol to opäť zvláštny rok. Občas temný a pochmúrny, s vyľudnenými ulicami, prázdnymi školskými lavicami i kaviarenskými stoličkami. Bez športu a bez kultúry. Občas so zábleskom svetla, prílevom energie a kvapkou, často i prehnaného, ale tak potrebného optimizmu.
Ťažko sa bilancuje rok, z ktorého veľká časť plynie nechtiac akosi mimo nás. Bez možnosti výraznejšie zasiahnuť, ovplyvniť. Všetci túžime vidieť „pomyselné svetielko“, pocítiť chuť posúvať veci do
normálu. Máme radosť z každej dobrej správy, z každého úspechu, bez ohľadu na jeho rozmer. My v STABIITE veríme, že príjemným dôvodom na radosť budú pre Vás aj výsledky uplynulého roka. Tak sa za ním aspoň na chvíľu spoločne obzrime.
Rok 2021 bol veľkou výzvou pre celý svet – vrátiť život a hospodárstvo po pandémii čo najviac do normálneho režimu. Od začiatku minulého roka sme pociťovali stále trvajúce dopady globálnej pandémie a navyše veľká časť vyspelého sveta sa nachádzalo v zovretí ďalšej vlny ochorenia. Aj keď situácia bola vážna, svetlo na konci tunela dávali ľudom a investorom už dostupné vakcíny, ktorých výroba a distribúcia sa rozbiehali na plné obrátky. Vidina návratu do normálneho režimu pomohla finančným trhom udržiavať optimizmus a zatieniť aj problémy s dostupnosťou vakcín, či nedostatkom komponentov vo výrobnom procese. S pandémiou sa ľudia a spoločnosti aj za pomoci dostupnej vakcinácie pomaly naučili žiť a jej ekonomické dopady spolu s obmedzeniami počas druhej vlny neznamenali pre globálne finančné trhy toľko rizika a negatív, ako tomu bolo na jej začiatku v roku 2020.
Mierne odlišný vývoj v ekonomike a na finančných trhoch pomáhali udržiavať centrálne banky, ktoré od začiatku pandémie nastavili veľmi uvoľnenú menovú politiku a pokračovali s dodávaním nových peňazí do ekonomík. Oživenie dopytu nad normálne úrovne v niektorých sektoroch podporili aj fiškálne stimuly samotných vlád. Takéto prostredie, keď sú do ekonomík dodávané objemné stimuly, pričom celkový dopyt presahuje výrobné a prepravné kapacity v celom hospodárstve, pôsobí veľmi proinflačne a tlačí ceny základných surovín a výrobkov nadpriemerným tempom nahor.
Práve inflácia bola pre finančné trhy hlavnou témou minulého roka a jej najrýchlejší rast za posledné desaťročia pocítili aj bežní ľudia, hlavne pri nákupe základných surovín. Akciové trhy riziká vysokej inflácie, až na menšie výkyvy, takmer vôbec nezapočítavali a akcie boli v minulom roku jedným z najziskovejších aktív. Práve rizikové investície s vyšším potenciálom rastu vytvárali pre investorov istú ochranu pred infláciou. Pri tak vysokých cenových tlakoch naprieč celým rokom nemohli ostať nečinne centrálne banky, ktoré najprv situáciu začiatkom roka upokojovali a videli vyššiu infláciu len ako dočasnú. V druhej polovici roka už ale vyjadrenia centrálnych bankárov naznačovali, že úrokové sadzby pôjdu nahor skôr ako sa očakávalo. Reakcia na očakávané sprísňovanie menovej politiky zdvihla trhové úrokové sadzby, čo poslalo nadol dlhopisové investície, ktoré ukončili rok v strate.
Nastavenie našich fondov a vhodná kombinácia aktív zabezpečila kladné zhodnotenie vo všetkých troch príspevkových dôchodkových fondoch. Indexový príspevkový d.d.f. pokračoval v nadpriemernom raste a dosiahol zhodnotenie 17,32%. Akciový príspevkový d.d.f. zaznamenal v minulom roku tiež dvojciferné zhodnotenie 12,87%. Príspevkový d.d.f., ktorý obsahuje menší podiel akcií, ale podstatne viac dlhopisov, a má tak konzervatívnejšiu stratégiu, zhodnotil svoj majetok o 2,46%. Jediný negatívny výsledok dosiahol čisto dlhopisový Výplatný d.d.f. so zhodnotením -0,59%.
Situácia v svetovom hospodárstve sa zdanlivo upokojuje a posun k znižovaniu podporných opatrení odráža pozitívnu skutočnosť, že ekonomika už dokáže fungovať aj bez masívnej podpory. Do tohto obdobia sa však vytvorilo množstvo nerovnováh, ktoré spôsobujú komplikácie pre spoločnosti v dodávateľských reťazcoch, pri hľadaní novej pracovnej sily alebo pri cenotvorbe a prenášaní vyšších nákladov do cien. Navyše ani situácia okolo pandémie nie je stále vyriešená a medzi obyvateľstvom sa koncom roka 2021 začal šíriť nový variant, ktorý môže ohroziť návrat do normálu. Rok 2022 tak bude naďalej veľkou neznámou, plný výziev v zdravotnej a ekonomickej oblasti, kde aj za pomoci prísnejšej monetárnej politiky bude snaha väčšinu z týchto nerovnováh eliminovať.
| > Celé číslo Spravodajcu 2022 nájdete tu |